全球政府債券再次遭到拋售，美國十年期國債孳息率一度升至百分之五點三四，創2002年以來最高。該基準債息第三季上升接近九十個基點，是本世紀最大季度升幅，並成為全球資產及借貸成本重新定價的核心指標。

壓力並非只出現在美國。法國十年期債息升至2002年以來最高，英國三十年期債息一度突破百分之六，是1998年以來首次；日本國債息亦處於數十年高位。投資者主要憂慮能源價格推高通脹、主要經濟體負債增加，以及央行可能需要進一步加息。

人工智能投資亦增加資本需求。倫敦證券交易所集團數據顯示，Alphabet、Amazon、Meta、Microsoft和Oracle今年已發行約二千二百億美元債券，為數據中心及人工智能模型融資，總額超過去年一倍。

國際貨幣基金組織（International Monetary Fund, IMF）發言人朱莉·科扎克（Julie Kozack）表示，全球債券市場目前仍以有秩序方式運作。不過，她指出能源衝擊尚未結束，柴油、汽油及航空燃油價格較衝突前高出百分之六十至九十七。

債券孳息率會影響政府發債、銀行批發融資、企業貸款、按揭及其他資產的定價。對澳洲家庭和企業而言，即使本地現金利率不變，長期全球融資成本上升仍可能透過銀行融資和固定利率產品傳導至實際借貸成本。

2026年9月29日，交易員在美國紐約市紐約證券交易所（NYSE）交易大廳（REUTERS/Jeenah Moon）

來源：Reuters、IMF、The Guardian