预算案改革核心：重新定义澳洲资产累积模式

胡嘉龙认为，今次预算案已不再只是一般生活成本纾困或经济刺激措施，而是澳洲政府近年少见、涉及整体资产制度方向的重要改革。

他指出，过去二、三十年，澳洲形成了一套相对固定的资产累积模式，包括利用负扣税投资物业、透过长期持有资产享受资本增值税折扣，以及利用家庭信托进行收入分配与财富管理。这些制度逐渐成为澳洲中产家庭、小企业主及投资者建立财富的重要基础。

而今次政府真正改变的，并非即时重新分配现有财富，而是透过修改投资回报与税务计算方式，重新定义未来资产增值与财富累积的规则。

胡嘉龙形容，这是一场「游戏规则的改变」，其影响未必即时浮现，但对未来市场行为及投资方向将带来深远改变。

年轻人未必真正受惠

对于政府强调改革有助年轻人置业，胡嘉龙则持保留态度。

他认为，一旦投资者减少买楼出租，市场租盘供应可能进一步减少，最终推高租金水平，令年轻租客承受更大压力。

此外，他指出，过去年轻人透过交易所买卖基金及长线投资累积首期资金的方式，亦可能因资本增值税制度改变而受到影响。未来投资收益税务负担增加，或削弱年轻人累积财富及储蓄首期的能力。

澳洲楼市问题根源在于供应与基建

谈及澳洲楼价长期高企的原因，胡嘉龙认为，真正问题并不只是税制，而是长期房屋供应不足及基建规划落后。

他指出，澳洲虽然土地广阔，但交通及基建配套未能有效支持人口向外围地区扩展，加上建筑工人短缺、移民人口持续增加，令住房需求长期高于供应。

他预计，未来澳洲楼价未必会大幅下跌，但亦未必再出现过去数十年高速上升的情况，市场有机会进入长时间横行阶段。

资本增值税改革：长线资产增值模式或被改写

在资本增值税方面，胡嘉龙认为，今次改革对澳洲长线投资文化影响尤其深远。

他指出，过去澳洲容许长期持有资产的人士享有五成资本增值税折扣，因此不少人愿意透过长期持有物业、股票或交易所买卖基金等方式累积资产，再利用较低税务成本实现财富增长。

尤其不少中产家庭及年轻人，会先透过交易所买卖基金或指数基金进行长线投资，待资产增值后，再将资金作为置业首期或未来财富基础。

但在新制度方向下，资本增值收益未来有机会按更高边际税率计算，令长线投资回报模式出现改变。

胡嘉龙认为，这不单止影响一般投资者，更可能削弱澳洲未来创业与高风险投资文化。

他指出，许多创业者本身需要承受巨大风险，包括动用个人资产、按揭房屋甚至借贷创业，而成功后的资本增值，一直是推动创业的重要诱因之一。

若未来资本增值收益税率大幅提高，可能令部分原本愿意承担风险的人，转向较保守的投资方式，对澳洲长远创新及企业发展构成限制。

负扣税改革：楼市与租务市场或受冲击

在负扣税方面，政府希望透过限制二手楼投资优惠，引导资金流向新建住宅，以增加市场供应。

不过胡嘉龙认为，楼市供应问题本身并不只是税制问题，而是涉及基建、土地供应、建筑成本及劳工短缺等多方面因素。

他指出，目前澳洲住宅投资本身的租金回报率并不算高，很多投资者过去愿意持有物业，主要依赖负扣税及未来楼价升值。

当负扣税优惠减少，加上未来出售资产时需要承担更高资本增值税负担后，部分投资者有机会减少购入二手投资物业，甚至重新评估是否值得持有出租物业。

家庭信托改革：中小企业及中产家庭需重新部署

家庭信托改革则被胡嘉龙形容为今次预算案中最具震撼性的部分之一。

他指出，外界普遍误以为家庭信托只是富豪使用，但实际上澳洲大量中小企业、水电工程、建筑及家庭生意，均透过家庭信托进行收入分配及税务安排。

许多家庭过去透过家庭信托将收入分配予不同家庭成员，以降低整体家庭税率，同时亦利用「蓄水池公司」等结构保留盈利，作为长线财富管理工具。

但在新制度方向下，最低税率安排及相关限制，将迫使大量家庭及企业重新设计整体资产结构。

胡嘉龙指出，未来许多过往常见的资产安排方式，可能不再具有效益，甚至会出现极高实际税率情况，因此不少家庭未来都需要重新进行资产重组。

不过，他亦提醒，目前相关政策仍属预算案建议阶段，尚未正式完成立法程序，未来仍有可能出现修订。

普通市民如何面对改革？

谈到普通市民应如何应对今次改革时，胡嘉龙认为，未来澳洲家庭需要重新思考整体资产配置及财富管理方向。

他指出，过去依赖单一物业升值的模式，未来未必仍然适用，市民需要更重视整体资产结构、现金流、退休规划及税务安排。

他认为，退休金未来仍然是澳洲其中一个最重要及最有效率的长线财富管理工具，尤其对中年人士而言，更需要及早规划退休金结构。

此外，他亦提到投资债券等混合型投资工具，未来有机会成为部分家庭重新部署资产时考虑的方向之一。

不过，他强调，未来投资策略将变得更加复杂，市民需要更重视专业财务规划及长线财富管理。

澳洲是否正迎来投资文化转折点？

专访最后，胡嘉龙认为，若今次预算案相关措施最终正式立法，澳洲将可能正式进入一个全新的投资时代。

他指出，无论是物业投资、家庭信托、长线资产增值，甚至创业与风险投资文化，未来都可能因今次改革而出现根本性改变。

不过，他同时认为，即使相关改革可能对投资模式及中小企业造成冲击，未必会对澳洲整体经济构成根本影响，因为澳洲经济其中一个最核心支柱，始终是天然资源出口。

他指出，全球对能源、矿产、人工智能数据中心及新能源相关资源需求仍然强劲，而澳洲在天然资源供应方面依然具备相当优势。

因此，他认为，今次预算案更大的影响，将集中于澳洲本地资产市场、投资文化及中产家庭的财富累积模式，而非整体经济是否出现衰退。